AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duā新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗n)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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