在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)11区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点6.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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