金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，同(tóng)比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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