北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（60雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语0132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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