随着一(yī)季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公(gōng)募(mù)FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一(yī)季度持有只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通(tōng)健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下(xià)一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理(lǐ)新一季的基金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选在(zài)一(yī)季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益(yì)基金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋势优选第二(èr)个季度坐(zuò)上公募(mù)基(jī)金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个月持(chí)有等基金在一季度(dù)均重(zhòng)点配(pèi)置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基(jī)金数量则(zé)相比去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料(liào)介绍，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势投资(zī)，关(guān)注估(gū)值(zhí)被错(cuò)杀(shā)的(de)个股，对于(yú)基本面坚固(gù)或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢(gǎn)于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，共有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易方(fāng)达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他(tā)坚持在(zài)熟(shú)悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力(lì)不断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添富科(kē)技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三；偏(piān)股(gǔ)混合基金增持(chí)前三则(zé)被(bèi)易方(fāng)达信息产业(yè)、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和(hé)占据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长；偏(piān)债(zhài)混(hùn)合基金(jīn)增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智能(néng)主题的不(bù)断发(fā)酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较大；而地产和(hé)新能源(yuán)等板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超(chāo)配权(quán)益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末(mò)对涨幅(fú)过高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在(zài)一季(jì)报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于(yú)权(quán)益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适度降低价值型(xíng)基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增(zēng)加其他(tā)确定性较高的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁(jìn)的股票。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前权益(yì)部分依然(rán)保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收益和绝对收益的(de)投资机(jī)会(huì)不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)，富(fù)国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对(duì)部分(fēn)主动权益基(jī)金进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于(yú)对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对(duì)行业风格(gé)的持仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差的行业基(jī)金。

　　年(nián)内(nèi)表现领(lǐng)先的(de)平(píng)安(ān)养老2045一季报(bào)中表示，报告期内，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持中枢附近的权益(yì)仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同(tóng)板(bǎn)块(kuài)的基(jī)本(běn)面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的(de)方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深(shēn)度价值和(hé)价值(zhí)质量(liàng)等偏价(jià)值策(cè)略的基(jī)金(jīn)的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的基金的配置比例。在(zài)行业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资产（景气(qì)周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术(shù)型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理(lǐ)的行业(yè)。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长和政策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板(bǎn)块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等(děng)方面(miàn)的(de)观(guān)察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置(zhì)于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技(jì)制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一季报中提(tí)到了对当下的(de)思(sī)考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随(suí)着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期(qī)进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格局(jú)和(hé)票价弹性带来(lái)的潜(qián)在超(chāo)预期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对(duì)债券资产(chǎn)的估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安(ān)全边(biān)际。年内经济修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关注受(shòu)益(yì)于稳内需政(zhèng)策(cè)加(jiā)码的领域(yù)，包(bāo)括地产(chǎn)链(liàn)、政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)或补贴可能增加的基(jī)建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化(huà)的(de)成(chéng)份，对交易情绪(xù)的(de)过热持谨慎(shèn)的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技术对经济(jì)各(gè)个领(lǐng)域的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业(yè)来讲，去(qù)年博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养老(lǎo)目(mù)标2035三年(nián)持(chí)有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中国(guó)经大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方(fāng)面(miàn)均能有所作(zuò)为，基本面的(de)总(zǒng)体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会(huì)围绕各行业(yè)受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方(fāng)向：一是顺周大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别期(qī)低(dī)估值板块具备长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是(shì)国产替代的关(guān)键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行业可能(néng)在(zài)下(xià)半年周期(qī)见底，计算机行业的景气度(dù)相较(jiào)于去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破，有可能(néng)打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别