关注市(shì)场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联储布拉(lā)德(dé)：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决(jué)策者可(kě)能不(bù)得(dé)不进一步提高利率以给(gěi)通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观望一定时间，看看(kàn)经济数据表现再决(jué)定6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行动(dòng)。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进政策遏(è)制了通(tōng)胀的上升，但目前(qián)还不清(qīng)楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往(wǎng)2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下(xià)帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情(qíng)境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场(chǎng)可能略(lüè)有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布(bù)拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资者经由香港与内地(dì)基础设(shè)施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初期可交易(yì)品种为利率互(hù)换产品，报价、交易及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求并完成内地(dì)银行(x善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么íng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并(bìn善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么g)经外汇交易中心开通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同时(shí)申请成为场外结算(suàn)公司的清算会(huì)员或该类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币，后(hòu)续可根据市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一(yī)度(dù)上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的(de)公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提(tí)示(shì)性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易规则》第一(yī)百三十条(tiáo)等(děng)相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘泰(tài)转债的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于(yú)该事(shì)件的(de)发生(shēng)，上交所深(shēn)表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥善处置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利(lì)空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所(suǒ)回(huí)暖(nuǎn)，叠(dié)加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预期加息25个基(jī)点，这(zhè)是本轮(lún)加息(xī)周期的(de)第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同(tóng)时(shí)，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析(xī)师巩力(lì)赫表示，在此(cǐ)轮(lún)上涨过(guò)程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料分析(xī)师侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，油脂市(shì)场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推(tuī)动的。她(tā)表示(shì)，一方面(miàn)源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业(yè)一季(jì)度(dù)业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和(hé)毛利(lì)率提升(shēng)共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日均(jūn)发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆(dòu)压榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程(chéng)度(dù)的停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎(hū)持平。机构(gòu)预期马来西亚(yà)棕榈油(yóu)4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，海(hǎi)外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价(jià)格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存预(yù)估(gū)下(xià)降的原因来自于马(mǎ)来(lái)西亚国内(nèi)消费需(xū)求的增加。”中辉(huī)期货油脂油料分析(xī)师贾晖(huī)表示，外(wài)盘带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱化也对(duì)盘面带(dài)来一(yī)些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒报道，周五公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至11个月(yuè)以来最低水(shuǐ)平，因产量持平(píng)且马来西(xī)亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位(wèi)分析(xī)师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨(dūn)，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库(kù)存(cún)总量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因各有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存下降的(de)主要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印(yìn)尼国内出口(kǒu)政策限制(zhì)导致的棕(zōng)榈油出口较好(hǎo)。而国内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受(shòu)到(dào)年初(chū)国内疫情防控措(cuò)施优化调整(zhěng)带来的餐饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进(jìn)一(yī)步(bù)刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出(chū)口政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场(chǎng)对(duì)于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态(tài)度。中国和(hé)印度作(zuò)为全球主要(yào)的(de)棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较高水平(píng)，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制(zhì)其消费(fèi)和(hé)进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于(yú)棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及(jí)需求国库(kù)存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出口(kǒu)需求(qiú)差，但依然没有扭转去库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后期(qī)随着(zhe)产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着气(qì)温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限制(zhì)减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压力明(míng)显恢复才有可能。因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)产地的累(lèi)库(kù)必将早(zǎo)于国(guó)内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的(de)市场情况(kuàng)来(lái)看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从更长(zhǎng善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)的年度时(shí)间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士(shì)看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观(guān)层面对(duì)于(yú)大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储会议的(de)结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内(nèi)市(shì)场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大(dà)量到港的预期对(duì)豆系(xì)品种带(dài)来(lái)压力，另外(wài)国(guó)内(nèi)棕榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使(shǐ)得(dé)油(yóu)脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别(bié)强(qiáng)势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕(pò)比和当前(qián)年度南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此(cǐ)情(qíng)况下(xià)，油脂(zhī)似乎难(nán)以表(biǎo)现出(chū)独(dú)立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美(měi)联储加息已经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大(dà)宗商品市场(chǎng)的(de)利空影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消费和食(shí)用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内是(shì)固定(dìng)的，不会因(yīn)为(wèi)原油(yóu)及宏观市场的波动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

未经允许不得转载：中国书画艺术 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么