分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看(k独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频àn)，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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