美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类部(bù)可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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