本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式(s古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么hì)代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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