中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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