AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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