大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及(jí)券商老师(shī)们的最新(xīn韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近(jìn)平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济(jì)社会(huì)全(quán)面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进(jìn)房地产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同时，会议(yì)还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特(tè)种(zhǒng)部(bù)队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机(jī)袭击(jī)。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景气(qì)持续改善(shàn)的(de)品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生(shēng)动能(néng)稳(wěn)步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行(xíng)业的(de)结构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第(dì)二个关(guān)键做多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持(chí)续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切(qiè)关注，如(rú)若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体估值(zhí)水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一(yī)出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风(fēng)险事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛市(shì)第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源(yuán)类(lèi)企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出(chū)成为未(wèi)来经(jīng)济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市(shì)场(chǎng)及原(yuán)油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业危(wēi)机(jī)和两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈(yì)使得(dé)海外风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上(shàng)，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第(dì)一(yī)次(cì)长时间(jiān)回(huí)撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束的(de)拐点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的(de)迷(mí)雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科(kē)创(chuàng)再起

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