今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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