用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(di佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ē)，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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