本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股(gǔ)下行(xíng)更多是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌(diē)？或是外围股市下(xià)跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数过(guò)去(qù)3个七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(gè)月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪(xù)上(shàng)升(shēng)，国际资(zī)金从新(xīn)兴市(shì)场撤(chè)离。七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级(jí)从高配下调为中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季(jì)，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币(bì)供(gōng)应量（未经(jīng)季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是(shì)连续(xù)第(dì)四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴(dài)维斯双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美(měi)元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银(yín)行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔(tù)年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场风(fēng)格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显示(shì)，中(zhōng)字头(tóu)指数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的(de)市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新(xīn)战略。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值(zhí)相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥(gē)”的(de)中(zhōng)国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念(niàn)让其成(chéng)为(wèi)中特(tè)估(gū)龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的财富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备(bèi)板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该(gāi)指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一(yī)成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日(rì)成交始终维持(chí)在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市即使(shǐ)考验3200点附近的(de)半年线和(hé)年线关(guān)口，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：中国书画艺术 七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图