近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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