随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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