本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市德国对中国友好吗，德国对中国怎么样场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市(shì)股票数量还德国对中国友好吗，德国对中国怎么样不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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