芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的(de)失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(shī)业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育年限，来计(jì)算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查(chá)数(shù)据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)<人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思/p>

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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