美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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