金(jīn)融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根(gēn)据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容(róng)易(yì)理解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也(yě)会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年(nián)中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值(zhí)的(de)情况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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