随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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