金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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