今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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