全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)了(le)最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货(huò)币市场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡(héng)——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述(shù)情况极(jí)有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势(shì)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫(yì)情带来(lái)的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会继续承压(yā)，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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