本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决乔丹有多高(jué)方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工乔丹有多高(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的(de)研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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