财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆>有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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