钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还(hái)需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产(chǎn)生的(de)现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及(jí)客(kè)户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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