美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīn筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思g)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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