近期市场风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行(xíng)动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗下(xià)三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业链

　　同一(yī)家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大(dà)中华和(hé)施罗德国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国(guó)新能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志中解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球各(gè)国(guó)的脱碳行动变得越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国在(zài)这(zhè)方面为投资者提供了重要的机会。中国(guó)在电动(dòng)汽车(chē)价值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人不(bù)知道的(de)是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是(shì)25减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在(zài)电(diàn)动汽车(chē)供应链(liàn)中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键组件的(de)生(shēng)产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀行(xíng)业全球(qiú)市场占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车(chē)专家以及(jí)福特、宝马等原(yuán)始设(shè)备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一(yī)加(jiā)仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就(jiù)是宁德(dé)时代(dài)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公(gōng)司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发(fā)布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)实现装车(chē)配套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石(shí)化。北向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机(jī)遇一(yī)是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额(é)是领先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池因(yīn)为(wèi)安全性、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不复(fù)。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁(níng)德时代和电(diàn)动(dòng)车厂(chǎng)商的(de)关(guān)系(xì)若不能(néng)维系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代(dài)。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本(běn)投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基(jī)金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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