在(zài)一季报中，周(zhōu)智硕指出，建信智远先锋A将自下(xià)而上(shàng)，寻(xún)找竞争(zhēng)力突出、风险收益比较高、有望穿越周期的公司这条主(zhǔ)线进行投资，重(zhòng)点投资了电子、煤炭、医(yī)药(yào)、银行(xíng)、化工、有色(sè)、汽车、电力设备及新能(néng)源等(děng)行业的(de)企(qǐ)业。

　　整(zhěng)体来看，截至一季度末，周智硕在(zài)管基(jī)金前十大重仓股中并无银行(xíng)个股，主要重仓(cāng)了兖矿能源(yuán)、广汇能源(yuán)等煤(méi)炭公司、中瓷电(diàn)子、三(sān)安(ān)光电(diàn)等(děng)半导体(tǐ)材料公司以及南都(dōu)电(diàn)源、TCL中环(huán)等新(xīn)能源产业链公司。

　　工商银行之(zhī)外，姜诚(chéng)旗(qí)下中泰兴为价值(zhí)精选A、中(zhōng)泰红利优选(xuǎn)一年均重仓(cāng)了建设银行、农(nóng)业银行(xíng)，截至(zhì)一季度末，这2只产(chǎn)品分别持有建设银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行1583.87万股、3579.53万股。

　　六(liù)大国有大(dà)行中，易方达张清华执掌的(de)易方达悦兴一年持(chí)有A重仓(cāng)了邮(yóu)储银(yín)行，以2993.31万(wàn)股的持(chí)股数量，在(zài)一众重仓该股的基金产(chǎn)品中排名第五。

　　丘栋荣减持苏(sū)南农(nóng)商行、张(zhāng)坤、张清华重(zhòng)仓招行(xíng)

　　从重仓数据看，自2022年二季度(dù)起，中庚基金(jīn)至今已(yǐ)连续4个季度(dù)减持苏农银行，共计减超(chāo)1.41亿股。今年(nián)一季度末(mò)，中庚(gēng)基金共计持有该股2907.76万(wàn)股，即(jí)使较上一季度减(jiǎn)持7726.62万股(gǔ)，在重(zhòng)仓苏农银行的4家基金公司中，中(zhōng)庚基金持股数量(liàng)仍为最多。

　　较上一季度(dù)，苏农银(yín)行前十大(dà)流通股东一季度累计减持(chí)的1862.45万股，来自(zì)丘栋荣旗下3只(zhǐ)产(chǎn)品。这一季(jì)度(dù)，中庚价值领航、中庚小盘价(jià)值、中庚价(jià)值品质一年持有分别减持了(le)519.23万股、261.04万股、1082.18万股。经此减持(chí)，这3只产品分别(bié)为苏(sū)农(nóng)银(yín)行第三、第七、第十大(dà)流通股东；持股保持不变的(de)中庚价值灵(líng)动灵活配置，则(zé)为苏农银(yín)行的第八大(dà)流通股东。

　　自2021年三季度，中(zhōng)庚价值灵动灵活(huó)配置以1612.26万股跻身苏农银(yín)行十大流通股东行列后，便(biàn)不曾减持过。该(gāi)产品(pǐn)曾在2021年四季度、2022年三(sān)季度分(fēn)别增持(chí)苏农银行833.55万股、461.95万(wàn)股(gǔ)，其余季(jì)度保持不变。

　　自(zì)“入围”苏(sū)农银行(xíng)十大流通股东以来(lái)，中庚(gēng)价值领航、中庚价值(zhí)品质一(yī)年于今年一(yī)季度首度减持苏农(nóng)银行；同(tóng)在一季度减(jiǎn)持外，中庚小盘价值已在2022年一至三季度连续减持苏宁银行共计2846.27万股。

　　一季度(dù)末数据显示，重仓常(cháng)熟银行的基金产品中已(yǐ)无中庚基金的身(shēn)影。而此前多个(gè)季度，中庚基金持股数量在(zài)一(yī)众重仓(cāng)该股的基金(jīn)公司中，排(pái)在首位(wèi)。仅从重仓数据看，自2022年四季度(dù)末起，中庚基金便开始减持(chí)常熟(shú)银行。去年四季度，该基金公(gōng)司首度减(jiǎn)持了8520.98万股；今(jīn)年一(yī)季(jì)度，中庚基金更是大(dà)手笔减持(chí)常熟银行的1.04亿股。

　　经过减(jiǎn)持2442.7万股，中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)末仍持有常熟银(yín)行4294.16万(wàn)股，位居该(gāi)公司第八大(dà)流通股东。同(tóng)期，中庚价(jià)值品质一年持有(yǒu)退出常熟银行十(shí)大流通股东行(xíng)列(liè)；在去年四季度，这2只产品已分别(bié)减(jiǎn)持了常熟银行2823.31万股(gǔ)、806.16万股。

　　在减持(chí)之(zhī)前，丘(qiū)栋荣旗(qí)下(xià)产(chǎn)品也(yě)曾连续多(duō)个季(jì)度增持过常(cháng)熟银行、苏农(nóng)银(yín)行这2家苏南(nán)地(dì)区(qū)的农商行。

　　身为“城商行之王”，宁波银行也得到了诸多明(míng)星(xīng)基金经理的青睐。截(jié)至一季度末，在一众(zhòng)重仓宁波银行(xíng)的(de)基金产(chǎn)品中，朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)旗下(xià)富国天惠精选成长A、劳杰男旗下(xià)汇添富价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)A分别以3000万股、1501.88万股持股数量，排名第(dì)一、第三；这一阶段，重仓(cāng)宁波银(yín)行的，还(hái)包括陈一(yī)峰(fēng)在管的安信价值精选(xuǎn)以及工银瑞信旗下(xià)鄢耀、杜洋、胡志利等老将在管产品。

　　在一季度，重(zhòng)仓“零售之王”招商银行(xíng)最多的是易方达基(jī)金，与此(cǐ)同时(shí)，张(zhāng)坤(kūn)旗下易方达蓝筹精选是重仓招商银行最多的单只(zhǐ)产品，季末持有(yǒu)1.15亿股；此外，重(zhòng)仓招商银行较多的(de)产品，还包括劳杰男(nán)旗下汇添富(fù)价值精选A、姜诚旗下中泰兴(xīng)为价值精选A、中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A、张坤旗(qí)下易方达(dá)优质(zhì)企业三年持有、以及张清华(huá)在管的易方达(dá)裕丰回报A、易方达丰和A、易方达安心回报(bào)A、易方达悦(yuè)兴(xīng)一年持有(yǒu)A等(děng)产(chǎn)品(pǐn)、

　　卖方建议(yì)关注优(yōu)质城商行，辅(fǔ)以优质农商行

　　据(jù)海通(tōng)国际林加力团(tuán)队5月4日最新研报，银(yín)行业(yè)一季(jì)度(dù)收入增速略(lüè)高(gāo)于(yú)2022年(nián)。由于(yú)2022年增速(sù)是逐季下降的，相比2022四季(jì)度的低点，一季度的收入增(zēng)速有明显的修复。

　　经过对比，海通(tōng)国际认为(wèi)城(chéng)商(shāng)行业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)，其次是农商行(xíng)，然后是(shì)大行，最后(hòu)是股份(fèn)行。国有(yǒu)大行利(lì)润(rùn)增速大致符合预期(qī)。其中农行为1.75％，工行、中行和建行在0％-1％之间，符合预期；交行和邮储银(yín)行(xíng)分别为(wèi)5.6％和5.2％，略高于预(yù)期。收入(rù)增速中行、农行、建行(xíng)、交行(xíng)、邮储银行(xíng)均为(wèi)正增长(zhǎng)，其中(zhōng)中行收(shōu)入(rù)增(zēng)速达到11.6％，整体表现不错。

　　林加力团队指出，大行资(zī)产质量平稳，其中工行(xíng)、农(nóng)行和建行不良(liáng)率持平(píng)，中行、交(jiāo)行(xíng)和邮储下降，中行下降明(míng)显，从1.32％下降到1.18％；五大行拨(bō)备覆(fù)盖率(lǜ)都(dōu)有(yǒu)提(tí)高，其中中行增幅最大。需要注(zhù)意的是，一季度保(bǎo)费收入对营(yíng)收贡献较大，持续性存疑；此外，银行和保险公司的会计规(guī)则有(yǒu)差别，需要注(zhù)意(yì)口径差异对利润的影响。

　　股份行总体(tǐ)收入增速负增长。收入(rù)压力主要是由于1月1号贷(dài)款重定(dìng)价(jià)导致(zhì)贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)低，还有年初(chū)一些大银行以极低(dī)利率去抢(qiǎng)大额对公客户的贷款，所以一季度息差(chà)压力最大。三四月份极(jí)低利率消失后，该团队(duì)认(rèn)为息差(chà)压力(lì)后面会逐步缓解。

　　基于城商行在上述4类银行中(zhōng)利润增速和收入增速韧性最强(qiáng)，海通国(guó)际建议关(guān)注(zhù)优质(zhì)的城商行，辅以比较优质的农商行。城商(shāng)行是行业(yè)里最强的子(zi)版(bǎn)块(kuài)，建议持续关注(zhù)。农商(shāng)行中，常熟银行财报(bào)表现最好。

　　林加(jiā)力团(tuán)队认为，大行贴近中特(tè)估概(gài)念，团队首选(xuǎn)利润(rùn)增速最好的交通银行，其次是(shì)收入增速最超(chāo)预(yù)期的中国银行(xíng)，再次是结构(gòu)数据（手(shǒu)续费收(shōu)入(rù)）超预(yù)期的邮储银行，拨备覆盖率(lǜ)较(jiào)高的农业银行也值得关(guān)注。股份行中(zhōng)，该团(tuán)队建(jiàn)议(yì)关注一季报(bào)不错的(de)低估值黑马(mǎ)股，比如利(lì)润和收入增速较(jiào)好(hǎo)的浙(zhè)商银行；机构(gòu)热(rè)门股中，估值可(kě)能修复(fù)的招商银行和(hé)平安银行可以在业绩(jì)真空(kōng)期进行博弈和交易(yì)。

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