财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zà1米等于多少mm 1米等于多少厘米i)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产1米等于多少mm 1米等于多少厘米业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上1米等于多少mm 1米等于多少厘米5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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