衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái总监和经理哪个大)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近(jìn)发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料总监和经理哪个大油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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