金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落。

　　申万范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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