今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(z刚结婚是不是会天天做hì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(y刚结婚是不是会天天做ù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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