金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，三万日元等于多少人民币多少住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(三万日元等于多少人民币多少fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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