今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营(yín中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机g)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ng>

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。