自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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