5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)中，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的(de)财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好好未来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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