美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.邵阳学院是几本大学789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(q邵阳学院是几本大学ī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且邵阳学院是几本大学随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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