用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一(yī)季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度(dù)业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

未经允许不得转载：中国书画艺术 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语