衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支(zhī诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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