尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(xíng)产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查"TMT迎逢低加仓良机(jī)！以史为鉴机构预计后续盛夏攻势(shì)大概率创新高，核心受(shòu)益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效(xiào)应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士(shì)预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设(shè)按此(cǐ)速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务(wù)器中存储芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子(zi)厂商带(dài)来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越(yuè)来越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的(de)需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查；海(hǎi)光信息(xī)、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模(mó)块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深(shēn)度受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光(guāng)芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰(jié)科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和(hé)应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在即(jí)，建议关(guān)注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科技(jì)等(děng)企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打开新(xīn)成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手(shǒu)机(jī)产业链(liàn)，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)等。

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