中国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(y萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市uán)工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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