“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系跳(tiào)水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期(qī)的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业(yè)人数减少，私(sī)人服(fú)务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变(b奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系iàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约(yuē)合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰(lán)能真正(zhèng)获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国(guó)防安(ān)全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工(gōng)积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽(qì)车(chē)行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观(guān)面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国(guó)经济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半(bàn)年好(hǎo)，比如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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