中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

未经允许不得转载：中国书画艺术 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内