金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(mà2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单n)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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