5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)氯化钾相对原子质量是多少，徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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