昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，国(guó)际(jì)铜期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去(qù)年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了(le)产(chǎn)地(dì)未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经(jīng)济(jì)环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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