衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整遭天谴什么意思，天谴什么意思解释体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃遭天谴什么意思，天谴什么意思解释加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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